Duitsland was lange tijd exportkampioen en een baken van stabiliteit, fiscale discipline en zuinigheid. Maar tijden zijn veranderd. De concurrentiepositie van Duitsland verslechterd verder en zelfs hun auto-industrie werd keihard voorbijgereden door China, waarbij China nu dubbel zo veel auto’s exporteert.
Al bijna 10 jaar stagneert de economie in Duitsland. De aanstaande Duitse bondskanselier Friedrich Merz heeft samen met zijn rivalen van de SPD besloten om de grondwettelijke schuldenrem te omzeilen voor defensie-uitgaven boven 1 procent van het BBP.
Maar daarnaast, en nog veel spectaculairder, werd de oprichting aangekondigd van een “off-balance sheet” investeringsvehikel van 500 miljard euro voor infrastructuur-investeringen. Dit behelst maar liefst 11 procent van het Duitse BBP. Een ommezwaai van jewelste voor het ‘zuinige’ Duitsland.
De financiële markten reageerden onmiddellijk. De Duitse tienjaarsrente maakte in een dag de grootste sprong in bijna drie decennia, en kwam bijna op het niveau van 3%. De obligatiemarkt maakt zich dus zorgen over de betaalbaarheid van de staatsschuld en de weerbaarheid van de Duitse economie.
Desondanks zouden de verhoogde defensie- en infrastructuuruitgaven de Duitse economie wat uit haar langdurige malaise kunnen trekken. Investeringen kunnen de Duitse economie een zetje geven en Duitsland (en Europa) weer aantrekkelijker maken, mits de hogere schulden betaalbaar blijven.
